A más de un año de las próximas elecciones presidenciales, los analistas del mercado financiero argentino ya empiezan a mirar el escenario político y económico para definir estrategias de inversión en bonos en dólares. Entre las opciones aparecen títulos soberanos, provinciales y corporativos, con distintos niveles de riesgo y potencial de ganancia.
Mientras las encuestas comienzan a ocupar un lugar en las decisiones de los inversores, distintos brokers de la plaza local analizan el margen de suba y el riesgo de cada activo. En ese escenario, las preferencias se dividen entre alternativas más conservadoras y otras con mayor exposición al riesgo.
Desde Research Mariva consideran que una cartera conservadora debería combinar bonos soberanos, provinciales y corporativos, con el objetivo de diversificar el riesgo crediticio, obtener un buen carry y mantener una volatilidad relativamente acotada.
Entre los Bonares, la firma destaca el AO27C, con un rendimiento cercano al 7,8%. El título presenta una duration aproximada de 1,1 años y pagos mensuales de cupón a una tasa anual del 6%, características que, según Mariva, permiten contar con un flujo de caja en dólares estable y predecible.
Otro elemento que la firma considera relevante es su vencimiento, previsto dentro del mandato presidencial de Javier Milei, por lo que lo identifica como una alternativa para quienes buscan exposición a deuda soberana con una menor sensibilidad a los movimientos de la duration.
En el segmento de bonos provinciales, Research Mariva encuentra valor en el bono de Ciudad de Buenos Aires BUEAIR 36, con un rendimiento de alrededor del 7,3%, y en la nueva emisión de Neuquén NEUQUE 34, que ofrece aproximadamente un 7,5%.
Para los inversores dispuestos a asumir un mayor nivel de riesgo, Mariva identifica una oportunidad en el Global 2035 (GD35). El bono presenta actualmente un rendimiento cercano al 10% y, de acuerdo con el análisis de la firma, podría ofrecer un mayor potencial de apreciación si se produce una compresión del riesgo país.
La parte larga de la curva soberana argentina se vio afectada durante el último mes por un escenario externo menos favorable y por una mayor cautela de los mercados frente al panorama político local. Como consecuencia, el riesgo país volvió a ubicarse por encima de los 500 puntos básicos.
Qué puede pasar con el riesgo país
Para Mariva, una combinación de mejora del contexto externo, mayor visibilidad sobre el escenario político y más certezas respecto del programa financiero de 2027 podría favorecer una nueva reducción del riesgo país.
La firma considera posible un regreso hacia niveles cercanos a los 400 puntos básicos, similares a los registrados a comienzos de julio.
En ese escenario, el GD35 tendría, según la estimación de Mariva, un potencial de suba cercano al 8%.
Las recomendaciones reflejan distintas estrategias frente al mercado de deuda argentina: mientras los perfiles conservadores buscan diversificación, menor duration y flujo de dólares, las posiciones más agresivas apuntan a capturar una eventual recuperación de los precios de los bonos si mejora la percepción de riesgo sobre Argentina.
Con informacion de Bloomberg
Nota de autor:
Los rendimientos mencionados son los observados al momento del análisis y pueden cambiar con las condiciones del mercado. Un rendimiento elevado no necesariamente implica una inversión más conveniente: puede reflejar un mayor nivel de riesgo crediticio, de mercado o de volatilidad.
Antes de invertir, se recomienda analizar las características de cada instrumento, su vencimiento, duration, moneda, flujo de pagos, liquidez y riesgos asociados. También es importante considerar el perfil de riesgo, el horizonte de inversión y la situación financiera de cada inversor. La diversificación puede contribuir a reducir la exposición a un único emisor o tipo de activo, aunque no elimina la posibilidad de pérdidas.
La información publicada no reemplaza el asesoramiento financiero profesional e individualizado. Cada inversor debería realizar su propio análisis y, cuando corresponda, consultar a un asesor financiero debidamente matriculado antes de tomar decisiones de inversión.
